“不务正业”的雅戈尔老板，又双叒要回归主业了

文|小撒|深海

每年投资都赚得盆满钵满的雅戈尔，准备“收心”做主业了。c语言static函数用法

12月7日，雅戈尔发布公告称，拟将公司名称“雅戈尔集团股份有限公司”变更为“雅戈尔时装股份有限公司”。雅戈尔解释称，“公司确立了打造世界级时尚产业集团的战略目标，未来将进一步聚焦时尚主业”。

作为雅戈尔的创始人，李如成从纺织服装行业起家，但在投资和房地产方面获利颇丰。雅戈尔经常被质疑“不务正业”。对此，李如成的看法是，“如果主业不是主业，赚钱就是我的主业”。然而，李如成一再叫嚣要回归服装主业。

这两年楼市进入调整周期，限制了雅戈尔的房地产业务。李如成看到这一点，提出减少房地产开发投资，再次表明雅戈尔“回归时尚主业”。

然而，习惯了通过投资赚“快钱”的李如成仍然难以放弃房地产业务。前几天，雅戈尔接手了美邦在成都春熙路的另一家店。在此之前，美邦曾三次向雅戈尔出售房地产。

此外，雅戈尔的业绩仍然依赖于投资业务。今年前三季度，公司投资收益对净利润的贡献超过60%。11月底，雅戈尔大举增持宁波银行，增持规模预计超过5亿元。

市场不解的是，面对投资业务的诱惑，雅戈尔决定回归主业，其商业逻辑是如何变化的？

李如成经常谈到“回归服装主业”

雅戈尔集团董事长李如成是中国服装业乃至金融投资领域的传奇人物。

1980年底，李如成带着一帮知青，用两万元安置费创办了青年服装厂，也就是雅戈尔的前身。

是工厂，其实只是住在舞台地下室的原始小作坊。只有几台家用缝纫机，尺子，剪刀，凳子等设备，主要给其他工厂加工背心，短裤，袖子等。

1982年底，上海经济区成立，长三角经济圈初具规模。部分浙江企业为上海企业加工零部件，成为有合作关系的“持牌企业”。

青年服装厂抓住机会与上海大熊猫开开衬衫厂合作。大熊猫开开有偿提供商标和相关技术，青年服装厂作为大熊猫开开的分公司，自己生产销售。

1986年，作为青年服装厂厂长，李如成向市场推出了他的第一个品牌“北仑港”衬衫，很快受到各地商家的追捧。“一件衬衫有1元的利润。”服装厂可以在市场上立足。

1990年，李如成创立了雅戈尔品牌。雅戈尔诞生后，也取得了巨大的市场成功。短短一年时间，雅戈尔年利润从200多万元增长到2000多万元。

当时市场经济的春风刚刚过去，一批从草莽中走出来的商人开始向企业经营者转型，成为日后著名的企业家。李如成是其中之一。

1991年初，李如成进京受到优秀乡镇企业家的表彰。1993年，雅戈尔通过定向募集改制为股份有限公司；1994年，雅戈尔衬衫占据中国第一。

1998年11月，雅戈尔在上海证券交易所上市。借助资本市场，雅戈尔继续拓展服装业务。数据显示，从2001年到2010年，雅戈尔服装板块的业务规模从16.76亿元增长到60.39亿元，相当于年均增长36%。

但此后，雅戈尔的服装主营业务收入开始停滞。与此同时，公司的多元化业务蓬勃发展。美国财经杂志《商业周刊》曾评价雅戈尔，称“除了股票和房地产投资业务，其他业务都变得无足轻重”。

但对于不同行业之间的差异，李如成有自己的理解。2016年中国服装节上，他宣布将专注于服装行业，通过纺织服装行业“五年再造一个雅戈尔”。

两年后的一次采访中，他解释了真相。“这10年是雅戈尔主营纺织服装行业停滞不前的10年，但也让我意识到了坚守主业的重要性。”李如成反思，“虽然房地产项目利润高，但纺织服装是一直可以做的行业，是雅戈尔的核心业务。”

因此，即使在某些年份，雅戈尔从房地产和投资业务中获得了更好的利润，但李如成经常谈论“回归服装主业”。

在2022年年报中，李如成给股东的信中写道，打造世界级时尚集团是公司未来发展的主要目标。

在11月17日举行的业绩会上，他再次强调“公司已将主要精力放在时尚板块的发展上”。5个C

根据雅戈尔最新的更名公告，公司董事会审议通过，拟将公司名称由雅戈尔集团有限公司变更为雅戈尔时装股份有限公司。

原因是公司确立了建设世界一流时尚产业集团的战略目标，更能体现变更后公司的业务和未来发展规划，与控股股东“雅戈尔集团”不同。

但遗憾的是，尽管雅戈尔大力发展服装主业，但自2012年以来，其服装板块营收规模从未超过60亿元。

房地产行业是一个拖累。

公开资料显示，雅戈尔从上世纪90年代开始发展金融投资和房地产业务。

早在1992年，雅戈尔就与澳门南广公司合资成立房地产公司，在宁波、北仑郊区购买了7块总面积87万平方米的土地，成为中国服装行业最早涉足房地产行业的企业。

但1998年雅戈尔上市时，由于当时处于低潮，房地产业务一度被剥离出上市公司。直到2002年，房地产业务反弹，被雅戈尔以8000多万的价格收购成上市公司。

此后，从2004年开始，雅戈尔陆续拿下苏杭沪的王迪项目。据界面新闻此前报道，雅戈尔在2021年和2022年分别以40多亿元买下上海和宁波两块地，至今仍多次出现在宁波土地市场，参与拍摄热门地块。

在房地产的黄金时代，房地产业务也在很大程度上支撑了雅戈尔多年的持续增长业绩。财报显示，从2002年到2022年，雅戈尔的房地产业务从5.3亿元增长到85.5亿元，增长了16倍多。

但这两年房地产业务不景气，雅戈尔的业绩也受到了影响。今年前三季度，雅戈尔房地产业务收入23.7亿元，净利润3.31亿元，同比分别下降71.54%和85.65%。

受此影响，雅戈尔前三季度实现营收74.58亿元，同比下滑41.85%，净利润26.93亿元，同比下滑约15亿元。

在9月13日举行的半年度业绩说明会上，李如成表示，“未来将减少房地产开发投资，严格防范房地产风险，调整投资业务结构。”

尽管如此，雅戈尔还是多次接手美邦的房产。

2022年10月，美邦宣布将武汉东湖新技术开发区光谷世界城一商铺以1.9亿元的价格出售给雅戈尔。2022年12月，美邦宣布以1.3亿元将贵阳中华中路145号店出售给雅戈尔。

今年6月，美邦服饰再次宣布，将辽宁沈阳的房子以3亿元出售给雅戈尔。

当时，雅戈尔证券部的一位相关人士告诉时代财经，“因为最近房地产行业不太好。但如果看到合适的投资机会和市场机会，有赚钱的机会，还是会去做。”

仅仅几个月后，雅戈尔又看到了机会。12月4日，美邦服饰发布公告称，拟以6.8亿元向宁波雅戈尔服饰有限公司出售位于成都春熙路的一家店铺。

对于此次置业，雅戈尔相关负责人表示，收购完成后，雅戈尔将为服装业务开设自营店。

依赖利润的投资业务

亲身摸过剪刀和针的李如成，在投资领域也是一把好手。

1997年，宁波银行成立，雅戈尔集团出资1.82亿元参股。1999年，雅戈尔又出资3.2亿元参股中信证券，获得9.61%的股份，成为其第二大股东。

2005年，雅戈尔持有的金融资产市值一度超过200亿元。

后来中信证券上市了。2007年，雅戈尔减持中信证券4506.56万股，获得投资收益16.51亿元。

同年，宁波银行上市，雅戈尔持股1.79亿股。2010年，雅戈尔认购宁波银行非公开发行股票7050万股。酷狗音乐教师认定链接

2020年，雅戈尔减持宁波银行2.96亿股，占后者总股本的4.94%，实现现金100亿元。

此外，雅戈尔还参与了天一证券、交通银行、广博股份的股权投资，目前除天一证券外，其他三家公司均已顺利上市，雅戈尔赚得盆满钵满。

李如成对快速投资深有体会。他曾直言:投资房地产和金融证券赚的利润，雅戈尔服装30年也赚不完。

事实确实如此。据媒体统计，2007年至2023年年中，雅戈尔累计净投资收益达476.4亿元，归母净利润总额为540亿元。

这也使得雅戈尔的业绩非常依赖投资收益。2023年前三季度，公司实现营收74.6亿元，时尚和地产业务分别贡献约68%和32%；归母净利润26.9亿元，时尚、地产、投资业务贡献分别为24%、12%、64%。

近期随着宁波银行股价的下跌，雅戈尔进场抄底。

12月1日，宁波银行发布公告称，持股5%以上的股东雅戈尔集团有限公司于2021年12月2日至2023年11月30日通过深圳证券交易所交易系统增持4999.11万股，通过集中竞价方式增持1.09亿股。

公告显示，截至2023年11月30日，雅戈尔集团累计持有宁波银行股份6.59亿股，占公司总股本的9.97%。

值得注意的是，作为“炒股”高手，雅戈尔自身前景似乎并不被市场看好，股价处于“破净”状态。东方财富显示，雅戈尔目前每股净资产约为8.15元，但其最新股价仅为每股6.63元。

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