三季度进入亏损倒计时，广汽集团的“药方”在哪？

·  汽车十三行    ID：wzhauto2023 ·

广汽集团全系产品颓势仍在继续。

10 月 9 日，广汽集团 9 月产销快报显示，旗下自主品牌唯一一个产量正向增长的广汽传祺，销量也进入到同比下降的阶段。这意味着广汽集团旗下的广汽传祺、广汽埃安、广汽本田、广汽丰田等四个主要整车业务销量全面进入到负增长阶段。

和销量负增长的趋势相比，对于曾经这家中国最有发展前景和市场活力的国有汽车集团来说，这意味着广汽集团越来越接近自身的盈亏平衡线。目前在中国的国有车企中，只有东风汽车集团属于亏损阶段，而东风的亏损源自于合资业务的全面沦陷，自主业务只有举集团之力不计成本投入的岚图在苦苦支撑。目前其他国有车企还是处在一个相对稳定的盈利期。随着广汽集团三季度销量的层层递减，这表明今年第三季度广汽集团的利润将受到重大影响。

广汽集团哪里病了？除了合资日系品牌大范围下降，为什么曾经活力很足的燃油品牌广汽传祺，以及仅次于中国比亚迪的新能源品牌广汽埃安，如今也出现了颓势？除了大家看到的销量下滑之外，广汽集团旗下的品牌尤其是自主业务，在智能三电上为什么没有打出自己应有的商业结果？曾经的弹匣电池以及融资近 1 亿美元的禾多科技最近也没了声量，甚至传出禾多科技 CEO 倪凯也转身加盟四维图新。广汽集团的病可能不止是在销量上，还有内部体系上。

广汽集团销量全面沦陷   半年扣非净利亏损 3.38 亿元

广汽集团季度报显示，今年一季度，归属于上市公司股东的净利润约 12.20 亿元，同比下降 20.68%。今年上半年，广汽集团净利润为 15.16 亿元，同比下降 48.88%。结合这两组数据来看，也就是说今年第二季度，广汽集团的净利润仅为 2.96 亿元，环比下降 75.74%，这对于广汽集团来说已经接近亏损平衡线。

广汽集团前三季度产销快报显示，今年一至三季度销量分别为 53.99 万辆、62.31 万辆、63.12 万辆，与去年同期相比均处于同比两位数的下降态势。

分品牌来看，今年前三季度，广汽集团旗下各业务中，唯一保持生产量微增长的广汽传祺，在今年前三季度累计销量也出现了同比下降 6.41%。另外，曾经销量仅次于比亚迪的广汽埃安，今年前三季度累计销量为 22.67 万辆，同比下降 35.4%。

广汽集团一季度产销报显示，广汽本田、广汽丰田、广汽传祺、广汽埃安四大业务销量同比表现分别为 -21.74%、-29.07%、2.25%、-37.6%，可以看出仅广汽传祺保持同比增长。今年上半年，广汽集团旗下的四大业务销量同比表现分别为 -28.28%、-25.80%、0.44%、-39.65%，其中广汽传祺同比增速放缓，而广汽埃安的销量同比下降幅度进一步拉大。当第三季度销量报出炉后，发现广汽集团四大业务板块已经全部呈现同比下降态势。诺基亚n925

从半年业绩报来看，今年上半年，广汽本田营收为 306.68 亿元，同比下降 28.35%；广汽丰田营收达到 521.5 亿元，同比下降 29.58%；广汽传祺营收为 254.59 亿元，同比下降 11.39%；广汽埃安营收为 124.01 亿元，同比下降达到 44.61%，已经接近腰斩状态。

今年上半年，广汽集团净利为 15.16 亿元，同比下降 48.88%；扣非后净亏损为 3.38 亿元，而上年同期的净利为 27 亿元。这意味着广汽集团的主营业务实际上已经亏损。从季度销量来看，广汽集团总体销量同比下降趋势呈现加速态势，这意味着在第三季度，广汽集团的利润将不容乐观。

当然不排除广汽集团为了维持利润报表为正，会在其他层面上进行降本增效，亦或是通过财务手段维持自己的正向利润，但从主营业务来看，现阶段的广汽集团主营业务利润已经是全面沦陷。值得一提得是，在现在国有车企大范围布局新能源汽车业务情况下，1-9 月国有车企新能源汽车中，上汽集团新能源销量为 74.8 万辆，同比增长 15%；东风汽车集团新能源销量为 26.7 万辆，同比增长 15.4%；北汽新能源销量为 6.78 万辆，同比增长 23.9%；长安自主新能源销量为 44.76 万辆，同比增长 46%。可以看出，只有广汽集团新能源汽车出现大幅度下滑，达到 28.3%。在 9 月份，广汽集团新能源单月产量更是同比下降 44.6%，几乎呈现腰斩态势；月度销量同比下降 19.11%。

从细分车型来看，广汽集团的轿车、SUV 月度销量同样呈现下降态势，前 9 月累计销量中，只有 MPV 车型保持同比 0.35% 增长，这意味着，广汽集团无论是燃油车还是新能源汽车已经呈现全面失守。

广汽集团面临的两大问题：合资拖累 + 自主迷茫

受自主品牌崛起影响，早在前年开始合资品牌在华表现就已出现疲软态势，2022 年中国合资车企销量市场份额降至 37.8%，相比 2021 年下降 3.8 个百分点。曾经日系车依靠性价比在 20 万元以内市场打天下的优势在不断衰减，这也导致广汽丰田、广汽本田在发展过程中一直遇到问题。

在这两大日系合资品牌中，相比而言广汽丰田在丰田体系的带动下产品不断推陈出新，将自己的优势产品实现下探，并且还取得一定阶段性的体系化稳定发展，止住了大幅下降的态势；广汽本田在发展过程中，却暴露出本田的产品技术深度不够，导致其在终端市场上下降幅度比广汽丰田更甚。

如果说碍于两大日系合资品牌的下降，导致广汽集团业务下滑，外界或许还认为广汽集团出现的状况情有可原，但目前广汽传祺和广汽埃安的发展出现的疲软态势，这就与外部环境无关。广汽自主出现这种情况的最大因素与自身的 ” 偏爱 ” 有关。

广汽集团将更多的自主资源放在了埃安身上，这导致传祺的燃油车产品推出的速度明显慢于新能源埃安品牌，使得传祺一直以来靠着 MPV 的裂变去发展，但由于 MPV 基于市场规模基数小竞争不断加剧，也让广汽传祺在燃油车赛道上的发展逐渐落后其他车企，甚至还不如民营车企具有竞争力，这是广汽传祺市场疲软的原因。

广汽自主另一个主力广汽埃安出现了销量的雪崩，从外部环境来看，是过去一段时间广汽集团按照混改模式发展，埃安也迟迟没有上市，导致内外部的信心受到影响；其次是过去广汽埃安一直走的是 ToB+ToC 的商业模式，曾经广汽埃安有着引以为傲的 20 万元市场内的高性价比优势，但在当前许多车企纷纷布局这一市场后，广汽埃安失去了自己的竞争力，并且后续产品没有衔接跟进。

从内部原因来看，在合资出现动摇的情况下，广汽集团过去在新能源的技术投入上没有形成市场化产出。从去年开始，广汽埃安推出昊铂品牌并没有形成向上的竞争力，数据显示，昊铂品牌 2023 年总销量仅为 8087 辆。今年 1-9 月昊铂的累计销量为 10522 辆。在广汽新能源占比中仅为 3.7%，而且成立之初定位高端的昊铂已经开始推出价格与埃安重叠的产品，这意味着广汽埃安在新能源平台化的深度不够，一定程度上，昊铂品牌是失败的。

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除了整车产品外，广汽埃安此前一直在重点推介弹匣电池，其目的是希望通过做三电系统来实现成本降低，但从目前来看弹匣电池已经淡出市场，广汽集团已经不在重点宣传。在智能化方面，早在两年前，广汽集团通过广汽资本领投完成了禾多科技的 C2 轮融资，用于高级别自动驾驶技术创新开发、规模化量产等领域，C 轮融资总计资金额 1 亿美元。但今年 9 月，广汽集团与华为签署数字化战略合作备忘录，以期借助华为实现智能化赋能，这意味着广汽集团在原来的投入上宣告失败。

在经销商渠道方面，广汽集团通过代理模式实现销售收入达到 305.79 亿元，同比下降 33.51%，其毛利率仅为 2.19%，这对于汽车行业来说已经相当低了。另外广汽集团的直营模式，虽然看到毛利率相对较高，但直营模式销售收入占比相对较低。而且广汽集团在国内的销量收入大幅下降 31.89%，虽然国外销售业务增长，但占比太低对于整体提升作用有限。

一切都看两年后   不过时间不等人

如果没有奇迹发生，按照现在的趋势发展，广汽集团第三季度的扣非净利润将大概率是负数，成为东风之后的第二家亏损的国有大型汽车集团。对此，广汽集团召开相应会议提出应对措施，其中包括要到 2026 年实现全固态电池和无图纯视觉智驾系统装车搭载，和在欧洲和南美建设可以组装汽车的工厂。这意味着广汽集团现在开始进入到调整期。如果按照燃油车市场节奏，这两年时间完全可以等，但现在面对的是一天一个节奏的新能源汽车时代，两年后还有没有广汽集团的机会，这是个未知数。

对于当下的广汽集团来说，最应该做的是对广汽埃安混改工作进行收口总结，从当年广汽埃安总经理古惠南抵押房产自讨腰包 2000 万持股广汽埃安，到现在广汽埃安从仅次于比亚迪的位置跌落，这对于整个企业内部体系活力和信心打击非常严重。需知车企混改的目的是 IPO，是市场化发展，但在这一点上，广汽埃安已经很久不再提混改，这对于人才体系的建设对于内部竞争体系建设是一个巨大的隐患。尤其是在埃安和昊铂向上发展的过程中，广汽给外界展现的形象已经从过去的市场化灵活性开始变得比较传统刻板。

另外广汽集团应在传祺品牌上进行轻混和插混的多面布局，而不是将新能源固化在埃安这个纯电品牌上。基于和丰田、本田的合作，广汽集团是最早对混动、插混方面有自己技术经验的国有企业，因此广汽应该在传祺业务上提升轿车、SUV 的插混产品布局，而不是单纯的在好卖的 MPV 上进行修修补补。换言之，仅靠 MPV 养活不了广汽传祺，也支撑不了广汽传祺的战略，MPV 只是锦上添花起不到雪中送炭的作用。 

除了传祺之外，广汽要想让埃安重回竞争赛道，则必须认清现在新能源竞争的残酷性。过去埃安之所以能成为仅次于比亚迪的第二大新能源品牌，原因在于在 20 万元市场内，除了比亚迪就属埃安产品有性价比，但随着现在各大车企开始从底层开始做自研电池一体化、自研电驱、自研智能化的情况下，降本增效已经成为体系优势，在这一方面埃安无论是感官品质还是智能化方面，已经落后于整体趋势。其月销量之所以同比下降 21.78%，核心的因素就是在存量市场内被吉利银河、乐道等新品牌新产品抢占了份额，埃安无论是面对 ToB 的集中采购，还是 ToC 的个人消费，其要想从当下 20 万元市场中破圈，这个过程实施起来太慢。因此，广汽应该围绕埃安、昊铂品牌，要明确究竟是继续打 20 万元以内的市场，还是去围绕昊铂实现更高端发展。对于广汽来说，最忌讳的是将自己的有限精力去两线作战，这对于埃安来说相当于张开手出拳，这并没有形成合力，反而会产生内部消耗。

需要注意的是，对于埃安来说，当前的发展模式不再像以前燃油车时代需要推出爆款车型，而是新能源时代需要多款产品在同一价格区间进行不断的细分，通过细分让多矩阵的产品与老百姓形成强烈的消费关联认知，也就是需要不断的做 0 到 1 的事。基于此，埃安更应该在年底前围绕 10 至 20 万市场推出一批新车型，来稳固当前阶段性发展，这可能要比 2026 年前推出所谓的新产品更重要。背立式是什么意思

除此之外，埃安想要发展不能在三电系统和智能化上只依靠外界。对于国有车企来说，目前华为已经在问界上站稳了脚跟，除了问界，华为和其他国有车企的合作模式还处于孵化期，对于广汽来说，华为是一根救命稻草，但药效太慢，要想在智能上迅速打开局面，广汽不能只给外界一个 2026 年概念化的结果，而是要把现在做的过程，不断的讲给舆论，让大家知道广汽在这方面的所思所想。并且广汽要在三电技术建设上，要明确自己的市场对象感，因为目前市场已经不再像当年其他国有车企推出阿维塔、智己推出时留有发展空间和时间窗口，消费者需要求就是车企要在三电技术上实现与市场的精准对接，这体现在细分价格、渠道区间等，而不是盲目的去打造所谓的商业模式。

对于广汽集团两大利润奶牛广汽丰田和广汽本田，这两个业务体系的发展自然需要天时地利人和的环境，但从目前来看，广汽集团需要在经销模式上要大幅优化自己的成本，而且 2.19% 毛利率对于一家国有车企来说，其利润点太低，尤其是在新能源需要大成本投入的前提下，如果仅保持这一水平，这对于车企来说是不能长久生存的。正如理想汽车创始人李想所说的那样，新能源车企要想生存，其毛利率必须要达到 15%-25% 之间，只有这样才能支撑其成本迭代。

基于以上认知总结，广汽集团现在病了，但想要治病不仅需要补同时也需要疏，既需要合又需要分。对于广汽集团来说，现在不是要做线性的缝缝补补工作，而是一次彻头彻尾的深度调整，需要从体系、商业模式、资本架构、技术、市场对象感，再到财务，甚至是传播等层面都需要进行一次大手术，对于广汽集团来说，这个手术做比不做好，早做比晚做好。目前至少应该做一次系统性的检查，而不是仅做一些碎片化的工作，毕竟在新能源时代时间早就不等人了。

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