“宁王”的新出海时代

中国动力电池供应商当代安培科技股份有限公司(300750。SZ)近日宣布将在香港科学园设立国际R&D中心，总投资超过12亿港元，还将在香港设立国际总部和国际投资中心。

蔡华学会注意到，当代安培科技有限公司近两年海外扩张迅速，海外贡献增长也领先同业。考虑到香港作为国际金融中心的区位优势，以及赴港上市融资的传闻，当代安培科技有限公司将国际总部设在这里也就不足为奇了。

当代安培科技有限公司的海外业务增长强劲。

根据SNE研究的数据，在2023年前10个月新能源汽车用电池全球市场使用量排名榜单中，当代安培科技股份有限公司排名第一，同比增长51.1%至203.8 GWh，市场份额从去年同期的35.2%上升1.7个百分点至36.9%，比排名第二的比亚迪高出21.1个百分点。

值得注意的是，今年前10个月，比亚迪新能源汽车销量和产量均实现三位数增长，表明其对自用电池的需求极高，这应该是其电池使用量大幅增长的主要原因。

见下表。今年前十个月，我国新能源汽车交付量全球第一，同比增长34.1%，达到645.9万辆，占全球新能源汽车总交付量的58.7%。但值得注意的是，经过两年的高速增长，我国新能源汽车的普及率已经有了很大的提高，增长放缓是正常的。

与此同时，其他消费市场的新能源汽车消费开始上升。例如，在北美，在TSLA的支持下。美国产能扩张，今年1-10月新能源汽车交付量同比增长51.1%，市场份额也增长1.2个百分点至12.1%。

这意味着未来海外新能源汽车的需求增长可能会后来居上，海外市场的前景非常壮阔。但根据SNE研究的数据，目前中国以外新能源汽车电池排名第一的不是“王宁”，而是LG。

见下表。2023年前十个月，当代安培科技有限公司中国市场以外的新能源汽车用电池全球消费量为70.3 GWh，同比增长94.3%。从使用量来看，当代Amperex Technology Co .，Limited与排名第一的LG相差仅0.2 GWh，而从增长率来看，“王宁”几乎是LG的两倍，可见其独特优势。

第三名是松下。

财华社注意到，截至2023年9月底的12个月中，松下能源部门的销售收入为9788亿日元，调整后营业利润为629亿日元，调整后营业利润率仅为6.42%。其中，车辆部门的收入为6844亿日元，调整后营业利润为436亿日元，调整后营业利润率可能为6.37%。工业和消费能源部门的销售收入为2887亿日元，调整后营业利润为188亿日元。

当代安培科技股份有限公司没有披露电池系统业务的利润率，但从截至2023年9月底的12个月中9.48%的净利润率来看，公司的盈利表现仍然具有优势，这也为其抢占市场份额提供了基础。

从“韩系三巨头”从下游客户的角度来看，面向高端电动车电池市场的三星主要向宝马和奥迪供应电池，同时也向Rivian(RIVN。美国)和由亚马逊(AMZN)资助的菲亚特特定车型。美国)；SK On近期的增长主要来自于现代、起亚、奔驰、福特部分车型的稳定销量。最近盛传SK On正在研发方形电池和磷酸铁锂电池，并且正在拓展北美市场。LG受益于特斯拉、大众和福特特定车型在欧洲和北美的销量增长。

松下是特斯拉的主要电池供应商之一，也是特斯拉北美市场最重要的供应商。

当代安培科技有限公司目前的电池主要用于特斯拉中国和出口到欧洲、北美和亚洲的产品，以及大型汽车工厂生产的车辆，包括宝马、MG、奔驰和沃尔沃。最近，现代Kona和起亚的Ray EV也使用了当代安培科技有限公司的电池，反映出当代安培科技有限公司的产品已经逐渐影响到中国以外的市场。

当代安培科技有限公司的财务数据也显示了这一趋势。

2023年上半年，当代安培科技有限公司国内收入同比增长38.23%，至1144.02亿元(人民币，下同)；而海外收入同比增长195.15%，达到656.84亿元。海外收入占比从去年同期的21.19%大幅提升至36.47%，如下图所示。

蔡华学会还注意到，也许是由于有利的汇率变化，当代安培科技有限公司2023年上半年海外收入的毛利率略好于国内业务。2023年上半年，国内电池业务毛利率为20.22%，海外电池业务毛利率为20.97%。2022年上半年，国内电池业务毛利率为13.42%，而国内电池业务毛利率为15.15%。

从其强劲的海外业务收入增长——远超国际同行，我们可以看到，当代安培科技有限公司的产品在海外市场非常受欢迎，并且正在不断扩大受众群体。同时，其盈利能力能够保持稳定，尤其是在投资更大的海外市场方面，这也体现了其在成本控制方面的优势。

当新能源汽车在中国的普及率正在快速提升，并且由于基数较高，增速开始平稳过渡的时候，将是拓展新能源汽车消费刚刚兴起的海外市场的理想时机。

R&D是未来的生产力。

当代安培科技有限公司主要从事动力电池、储能电池和电池回收产品的研发、生产和销售。其产品主要包括电池系统及相关电池材料。手机处理器最新排行榜2023天梯图

要在全球电源领域保持优势，研发的维护和加持必不可少。

R&D方面，当代安培科技有限公司以独立R&D为主，外部合作为辅。

蔡华社注意到，新能源时代带来的产业升级极大地促进了当代安普科技有限公司收入的快速增长，但公司并没有因为收入和利润的增加而放松在R&D的投资。2023年前三季度，当代安培科技有限公司的R&D投资同比增长40.65%，达到148.76亿元，几乎相当于2022年全年的R&D投资规模，收入占比超过5%，如下图所示。

2023年上半年，当代安培科技有限公司继续推进“材料、结构、极致制造和商业模式创新”四大创新体系。动力电池方面，其无热扩散技术的电池产品批量应用；麒麟电池实现量产装车；发布全新浓缩电池；宣布4C麒麟电池上市平台和钠离子电池上市型号，推动M3P产业化。储能电池方面，将继续大批量出货和升级现有储能电池产品。

摘要

当代安培科技有限公司透露，继续通过拓展海外市场提高市场份额，进一步发展海外产能布局。位于德国图林根州的第一家海外工厂于2022年实现电池模块和电芯的量产。此外，该公司计划在匈牙利建立第二个欧洲工厂，计划产能为100GWh h..

无论如何，R&D和海外扩张将是当代安培科技有限公司未来增长的新动力。现在公司已将R&D中心落户香港，并计划在香港设立国际总部。考虑到香港的地缘优势和吸引海内外人才和资金的专业优势，这一步具有重要的战略意义。

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