分析师观点：BTC何时突破前高？

伴随着美联储降息的利好影响，比特币价格再度冲高至6.5万美元，破前高的呼唤也接踵而来，但对后市的走向，不同的分析师也有不同的观点。

加密货币分析师马塞尔·佩奇曼认为，尽管比特币已然回涨，但三个指标显示，比特币还远未进入牛市。

首先是投资者态度，他认为，投资者可能会因为之前7万美元的强压力位而持怀疑态度，或者担心可能的经济衰退正在发生，这将对包括加密货币在内的风险市场产生负面影响。尽管消极情绪并不能保证比特币会遭到抛售，但它使空头更容易散布FUD情绪，从而抑制比特币的价格

一些分析师也认为，美联储从收紧转向大扩张的货币政策表明经济面临风险。与普遍看法相反，这并不一定意味着市场泡沫破裂的可能性很高，因为大型科技公司即使在收入下降时也能够获得价值。凭借高利润率和强劲的资产负债表，谷歌、亚马逊、苹果和微软等公司可以从折扣价收购利基市场中获益，并且在招聘新员工和购买设备方面面临的竞争较少。事实上，由于会导致短缺和高昂的物流费用，过热的经济仅对利润率而言，反而有负面效应。

对于比特币，投资者可能仍然看重其稀缺性和主权，但其驱动因素与传统股票市场截然不同。从历史上看，当投资者担心随之而来的经济衰退时，往往会将更多的资本投入到黄金、短期政府债券和主导其领域的公司以避险。因此即使标准普尔 500 指数继续创下新高，也不一定意味着比特币的价格会得以助推。因此，比特币多头需要分析自70000美元多次受阻，基本条件是否发生了变化，然后才能得出结论，较低的利率和更高的政府债务可推高 BTC 的价格。

而根据 X 社交网络上的用户 COINApp RankBot 的数据，Coinbase交易所移动应用在 9 月 28 日的排名为 385 位。虽然这比 9 月 14 日的第 482 位有所进步，但这表明散户投资者的兴趣不高，尽管比特币的价格在三周内上涨了 21%。

此外，过去两周，中国的USDT溢价一直低于平价，表明强烈看跌情绪。这一指标与近期美国对现货 ETF 的兴趣相矛盾，进一步强化了看跌者关于投资者需求不足的论点。

投资者缺乏信心在比特币期货市场也很明显，即使是鲸鱼和机构投资者通常青睐的月度合约也是如此，因为这些合约没有波动的融资利率。在中性市场中，这些衍生合约往往以5%至 10%的年化溢价进行交易，以弥补其较长的结算期。

数据显示，尽管9月29日比特币期货价格上涨至 66000 美元，但溢价仍稳定在 6%。衍生品交易员保持中立立场，表现出FOMO与前景担忧并存，这可能给了空头缺乏信心的信号。

链上分析平台Santment也同样认为比特币不会很快出现新高，但原因却与上述分析师相反，它认为，社会情绪过热反而会抑制比特币的价格，“那些期待比特币创下历史新高的人可能需要等到大众降低自己的预期，毕竟，从历史上看，市场走势总是与大众的预期相反。”

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Santment通过对社会情绪数据的调查，指出目前每一条看跌比特币的帖子就会有 1.8 条看涨比特币的帖子。Casa 首席安全官詹姆森·洛普观察到主流媒体也正在转向积极立场。他在 9 月 29 日 X 的一篇文章中表示：“由于 FUD 未能经受住时间的考验，主流媒体对比特币的情绪正在发生积极转变。”tdm40手机

但在如此行情下，无疑有更多的分析师秉持着更加积极的看法。

加密对冲基金 ZX Squared Capital 的投资主管CK Zheng表示，即将到来的美国总统大选将使比特币的价格受益。CK Zheng提到，从历史上看，4 月份比特币减半事件的影响通常会导致第四季度表现强劲，而两位美国总统候选人都未能解决可能对比特币有利的一个关键问题。

“由于共和党和民主党在这次选举中都没有适当地解决美国不断增加的债务和赤字问题，这对比特币来说将非常有利，尤其是在美国大选之后。”纵观往日行情，在获胜党派宣布之前，都存在不确定性，Zheng相信这次也不会例外。

CoinGlass的数据显示，比特币在历史上第四季度都会飙升，自 2013 年以来六次上涨超过 50%。比特币减半发生的年份也常常会推动涨幅。上一次减半期间，比特币在 2020年第四季度上涨了 168%，这一年也恰好是上一次美国总统大选举行的年份。郑预计比特币将在第四季度或之后创下历史新高。

然而，Web3公关公司YAP的首席执行官兼创始人Samantha Yap却认为，比特币的反弹以及带来的价格上涨往往对行业而言最为无趣。

“重要的是随之而来的加密行业零售兴趣的激增。媒体关注往往紧随零售关注之后，引发整个媒体狂潮。在这段时间里，加密和Web3领域的希望是，有更多可用且可访问的应用程序可供新手采用。”

与此同时， Zheng表示，如果美国经济能够实现“软着陆”，美联储“激进”降息50个基点，对比特币等资产显然更为有利。各国央行的目标是通过调整利率来实现软着陆，这种调整足以阻止经济过热和高通胀，但又不至于导致经济衰退。若美联储成功遏制衰退，郑预计比特币的价格将与纳斯达克高度相关。

零知识证明生成和验证层 1 Cysic 的创始人Leo Fan补充道：“流动性正在慢慢重新引入市场，这可能为未来几个月更强劲的价格走势奠定基础。比特币作为数字黄金和对冲宏观经济不稳定的工具的地位日益提高，会吸引更多的机构资本，特别是在传统市场持续波动的情况下。”

分析师的乐观情绪也确有事实依据，从市场而言，本月利好消息层出不穷。一是现货比特币 ETF 流入量激增，总额达到 4.94 亿美元，使累计总流入量达到 188 亿美元；二是MicroStrategy 宣布在 8 月 6 日至 9 月 12 日期间购买了18300枚比特币，随后在 9 月 20 日又购买了7420枚比特币；三是美国股市和黄金价格再创历史新高；而我国在日前也宣布了救市刺激政策。

综合来看，尽管有相对消极保守的看法，绝大多数分析师仍表现出积极态度，期权市场也有类似反应，根据 Amberdata 跟踪的订单流数据显示，随着比特币价格上涨，Deribit中的75,000 美元及以上行权价的比特币看涨期权买入活动激增，投资者同时出售了看跌期权。filesystemwatcher延迟触发

但即便如此，短期走势也不乏存在回调预期。

一位因准确预测 2022 年加密货币崩盘而出名的分析师Capo就在论坛中表示，“在突破 3 月份的下行趋势并首次确认看涨后，它现在正在测试主要枢轴水平作为阻力位。随着市场为 10 月做好准备，我们预计出现一些回撤，从历史上看，10月往往是一个看涨月份。这种短期回调将与BTC测试 65000 美元的支撑位保持一致。”

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