阿里将完成一项延期两年的资本计划

两年前这个时候，阿里巴巴寻求年内完成在香港联交所 “双重主要上市”（Dual Primary Listing）。但数月后以制定新的员工持股计划为由搁置此事。直到今年 5 月才更新进度，预计 8 月底完成这一计划。

本周业绩会上，阿里巴巴 CFO 徐宏再次确认这一时间进度，称公司寻求在 8 月 22 日的股东大会上获得股东批准、并在月底完成转换。

阿里巴巴现在在港股是 “二次上市”（Secondary Listing）的状态。据多位资深市场人士介绍，二次上市的上市监管及合规要求相对低、上市流程相对简单、耗时也更少。它也不能被纳入 “港股通” 机制，内地投资者不能直接交易。dct变换原理

目前跟阿里巴巴体量相对相近的腾讯，目前约 10% 的流通股在内地投资者手里、价值约 3480 亿港元。

如果阿里月底能如期完成转换，它最快还要等一周多才能被纳入港股通。因为根据沪深以及香港交易所的相关规定，阿里巴巴作为同股不同权公司，需要在最新的恒生综指成份股定期调整生效日前的第 2 个交易日（9 月 5 日），接受沪深交易所考察，通过后纳入港股通机制。

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一位境外资本市场人士提到，2019 年赴港二次上市的阿里巴巴曾认为自己可以推动港交所将其纳入港股通。

他推测阿里巴巴可能还多考虑了一点：回港上市时，港交所没有明确 “双重主要上市” 公司失去境外上市地位是否还可以沿用境外上市时的治理架构，如 VIE 协议控制、同股不同权、合伙人制度等。为了尽量少调整治理架构，阿里选择二次上市。

后来港交所启用新规定，如果一家中概股公司从美国退市，它可以在港交所沿用美股上市时的多项治理架构，以降低上市门槛。（龚方毅）

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