央企氢能热：成立投资基金、频会地方政府、共竞优质标的

最近，一家寻求融资的民营上市氢能公司收到了多家企业的橄榄枝。报价公司无一例外都是央企或央企子公司，包括几家央企的三四级公司。另一家央企也在筹划成立基金，投资亏损严重但技术含量高的氢能企业。

2020年开启的央企氢能热将在2023年进一步升温。

某央企氢能板块负责人宗伟(化名)说，今年年初公司做过统计，超过三分之一的央企布局了氢能板块。截至目前，已有超过一半的央企布局氢能板块。

传统能源行业有很多大型央企。在能源转型的大背景下，布局氢能赛道也是一些央企的“刚需”。

阳光时代律师事务所合伙人殷勇总结了央企布局的不同类型的氢能赛道。彻底转型转换轨道的央企，以中石化为代表，就是其中之一。殷勇曾是能源央企氢能设备与材料板块的负责人，一直与相关央企合作。

2019年，当氢能产业首次出现在全国两会的政府工作报告中，嗅觉敏锐的国企开始关注氢能领域。某新能源企业央企人士表示，氢能的能源热效率和产业前景远超风能等新能源。据此，企业集团在2020年将氢能布局提上实质性日程。

一些央企选择了更灵活的方式，如购买海外技术或聘请海外技术人员，快速组建技术团队，对部分产品进行试点；另一个例子是收购或投资小型私营氢能公司，建立氢能公司平台。此外，与地方政府的“中央-地方合作”也是央企布局氢能的一条路径。

在地方政府、央企和市场力量的共同推动下，氢能公司的目标价也在不断上涨。多位央企氢能领域人士向记者表达了同样的观点。在氢能行业的投资和并购中，技术仍然是最重要的考虑因素，但市场上真正的技术标的还是少数。

针对目前央企的氢能热，殷勇认为，部分央企没有想清楚为什么以及如何布局氢能产业。“甚至一些主业为非能源业务的央企，也在轻率地想着踏入氢能产业领域。”

殷勇建议，央企入局前需要想清楚一些基本问题:为什么要做？真的好吗？容错机制是否完善？整个战略实施计划需要多少年？你将来会做什么？每年投入多少？如何规划人员和技术储备？这些都要一一想清楚。

首先，新曲目的涌入

11月30日，宗伟又接待了一位央企的同事，交流的主题围绕氢能产业链的布局。他粗略估计了一下，已经接待了几十个企业和地方政府的人。

据他所在的央企统计，半年前至少有三分之一的央企涉足氢能业务，而现在，这个数字已经超过一半。从战略到市场拓展，越来越多的央企加入了氢能领域的竞争。

据不完全统计，电力、煤炭、电力、石化、航天科技、船舶等行业超过90%的中央企业开展了氢能业务的开发和生产。在地方国企中，大量企业进入氢能领域，在各地开发氢能项目。

宗伟认为，他的央企进入氢能轨道是基于国家战略的需要和市场的选择。另一家央企，曾经布局房地产业务，也因为传统业务根据政策要求不得不逐步退出，正在调研氢能市场，想换个轨道，在氢能领域分一杯羹。

中国广核集团有限公司(以下简称“中广核”)是加入该轨道的央企之一。中广核已经将氢能列为未来要发展的战略性新兴产业。

11月30日晚间，中广核新能源控股有限公司(以下简称“中广核新能源”)副总经理丁告诉经济观察报记者，近日，中广核宁夏宁东制氢项目已顺利开工，这是中广核集团首个氢能商业化项目，旨在为后续大型氢能项目(涵盖“光伏-制氢-储氢-输氢-加氢”全产业链)提供工程示范。

同时，中广核还在多个省份布局氢能多场景应用项目，其中宁夏灵武100万千瓦光伏离网制氢项目(列入第三批国家大基地)、哈密100万千瓦光伏制氢项目(一期60万千瓦)已获得建设指标，重点规划的内蒙古赤峰300万千瓦光伏制氢制甲醇项目预计2024年完成前期工作。

二、抄底氢能

2022年，中广核发起设立专项基金，投资于集团孵化的氢气液化初创公司。中广核资本成员、基金管理公司董事长李透露，公司正在筹备推出第二只氢能主题基金。

他告诉经济观察报，中广核资本将作为集团发展氢能产业的孵化器，通过基金或直接投资的方式，对掌握核心技术、材料、设备的企业发起参股或控股。以此为路径之一，最终在技术、设备、材料领域形成核心竞争力，从而帮助集团实现向氢能产业方向的延伸和拓展。

李表示，中广核首先专注于液氢的研发，并基于自己的核心技术探索新的产业方向。“我们利用资本的力量建立核心竞争优势，控制核心技术。这样行业未来才有机会从技术制高点切入，而不仅仅是扮演投资运营者的角色。”

李最感兴趣的是拥有核心技术和能力的企业；其次，他还会观察创始人的特点:是否真的专注于行业，想脚踏实地的把氢能行业做起来。在此基础上，如果企业有规范的管理和良好的财务业绩，那就锦上添花了。

宗伟的公司还计划建立一个基金，投资于面临资金困难但拥有高科技的私营企业。他说，如果没有其他部门来弥补氢能部门的损失，这些企业中的一些可能很快就会消亡。“这些企业虽然做得不多，但也是在全产业链细分领域做得比较好的企业。”深科技的故事

他认为，央企的投资可以帮助产业链企业渡过难关，提升产业链能力。

国资热情让氢能一级市场升温。头部氢能源某民营企业寻求股权合作，陆续收到多家央企报价。

殷勇表示，从市场情况来看，一级市场比二级市场要热闹得多，一些央企在争夺优质标的的收购，因为真正技术含量过硬的标的在市场上还是稀缺的。

三、中石化样品

殷勇将目前布局氢能的国企大致分为三类:第一类是以中石化为代表的彻底转型变轨的国企；第二类是向海外技术人员学习，快速组建自己的核心技术研发团队，先做产品，再拓展应用场景，上下游延伸，着眼未来布局的央企；第三类是收购他们认为有一定技术含量的小型私人公司，建立一个氢能公司平台，但整体战略目标不是那么明确。

中石化是央企布局氢能产业的样本。

11月28日，中石化新能源办相关负责人回忆，2020年“双碳目标”提出后，自己思考的首要话题是传统能源企业如何寻求突破路径。

该负责人表示，当时敲定的第一条路径是新能源一定要做，因为没有绿色低碳转型，未来是不可持续的。

在中石化做出这一转型决策之前，年耗氢量已经达到400万吨，在氢气制备、储运方面有一定基础。

上述负责人表示:“氢气使用过程中，没有二氧化碳排出，也没有杂质。反应后，只产生水和能量。在双碳的背景下，经过我们的评估，未来氢能将成为现有能源的有益补充。”

在产业链上，中石化给自己的定义是“打造中国第一家氢能公司”。

在2021年中期业绩会上，新任董事长马永升公布了中石化氢能战略的“三轴”，这也是公司在“十四五”期间发展氢能的思路:一是规划建设1000座加氢站，加氢服务能力20万吨/年；二是大力发展可再生能源制氢，计划产氢百万吨以上；三是聚焦氢能运输和绿色制氢领域。

其中，在氢能运输领域，要建成国内最大的氢气制备、储运和加注网络；在绿色氢炼油领域，要推进炼油企业转型脱碳，实现我国炼油行业最大规模的绿色氢利用。

殷勇认为，中石化的氢能发展战略非常清晰。从一开始就是全产业链的布局。虽然同期也有其他央企号称是全产业链布局，但像中石化这样占据整个氢产业链上中下三个点的央企是极少数。

殷勇表示，中石化可以调动巨大资源布局氢能产业，目前只有他们有条件这么做。

上述新能源办相关负责人表示，未来中石化将聚焦氢能运输和绿色制氢两大领域，发展一体化氢能业务，计划到2025年建成约12万吨/年的加氢产能。在现有炼化制氢基础上，发展可再生电力制氢，进一步扩大清洁绿色氢气生产和利用规模，重点布局绿色电力制氢重大示范工程建设，逐步替代炼化行业化石原料，推进工业领域脱碳。

第四，中央和地方政府的合作

一个南方某政府的“访问团”涌入一家氢能央企的办公室，开门见山:“交20亿去我们落地氢能项目。”这支队伍由各地发改部门、经信和招商部门组成。从对氢能产业的认知，到对市场前景的预测，再到产业链生态圈的构建，他们在侃侃都做足了功课，谈得来。

地方政府对能源的热情也很高，与央企一拍即合。

上述南方地区地方政府官员对氢能央企开出了优厚的优惠条件，无论是前期研发还是生产投入都由地方政府负担。只有一个要求，就是“离开行业，离开做氢能的央企人才”。他们想在未来氢能产业发展起来后，吸引越来越多的产业链上下游企业落户当地。

另一位华东地方政府官员也不甘示弱，拜访了同一个氢能央企，他向央企展示了沿海城市的新能源资源优势，描绘了未来的市场场景。

西部某地区，煤炭资源丰富，向相关央企展示自己的风光和电力资源。该地区的当地政府官员表示，这些风景和电力资源可以促进绿色制氢产业的发展。此外，当地对交通工具有广泛的需求，这意味着巨大的氢能利用市场。

丁认为，氢能项目的布局要结合各地区的资源禀赋和产业结构调整(低碳转型)的市场需求。目前，中广核新能源公司正在西北、华北、东北布局可再生能源电解水制氢示范项目。

他说，在内蒙古、宁夏、新疆等地区，不仅有大量的可再生能源，还有大量的高碳排放企业，如炼化企业、化工企业、钢铁企业等。电解水制氢技术的应用为这些高碳排放企业提供了低碳解决方案。

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虽然赛道很热，但是氢能行业的普遍亏损让企业尤其是国企面临进退维谷的困境。

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宗伟说:“我们每年损失约4亿至5亿元人民币。”面对亏损，宗伟的母公司给予了大力支持。从数据上看，这些亏损对整个集团的利润收入没有太大影响，集团有能力也有信心支撑其发展。

尽管如此，宗伟母公司集团的一名高管表示:“我也很担心。怎样才能让他们(宗伟所在的氢能央企)可持续发展？我特别担心，毕竟竞争太激烈了。”

下一步我们应该做什么？上述母集团高管表示，最近集团每天也在研究是否向全产业链方向发展。

另一家能源央企将亏损的氢能企业放入另一家子公司。

中国的央企有着特殊的监管制度，普遍面临着减亏、扭亏、零亏损的政策要求，这也给包括宗伟在内的氢能央企的人带来了很大的压力。

此外，所有受访的央企都提到了“容错机制”。

李希望在企业内部形成更加完善的容错机制，鼓励战略性新兴产业的发展。

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宗伟表示，目前国企发展氢能的政策风险不大，主要风险集中在技术和市场环境上。在这种情况下，也需要一种更加宽容的容错机制来为企业提供支持。

殷勇也认为，国企容错机制还是大调整空，考核问责压力更大。此外，不同的国企有不同的容错弹性。

此外，针对行业面临的挑战和困难，丁也提出了一些建议:一是在政策支持方面，希望政府加大对绿色氢产业的支持力度，在规划层面细化绿色氢相关支持的表述，提供更多的政策支持和保障措施，如税收优惠和补贴等；二是在技术研发合作方面，希望与更多科研机构和优势企业开展制氢领域的技术研发合作，共同推动技术创新和进步；第三，在基础设施建设支持方面，希望政府加大对制氢站、加氢站等基础设施建设的支持力度，在用地、资金等方面给予帮助和支持。

(应采访对象要求，文中宗伟为化名。)

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