A级车市场，小鹏没打算给其他人留机会

原创|果壳编辑| |Jaden

没想到，还算合理。

当许多汽车公司陷入技术瓶颈，不得不抑制利润和血腥竞争时，最近销量有点落后的小鹏成功讲述了新的故事。

5月21日，Xpeng Motors发布2024年第一季度报告，最影响投资者信心的毛利率攀升至12.9%，同比增长11.2%，环比增长6.7%。财报发布后，小鹏美股股价飙升，最高涨幅一度接近24%。

市场情绪的大幅提振，证明了这家企业现在的实际经营质量和盈利能力远远超过了外界当初的判断。疯狂的寻觅

同样值得关注的是，Xpeng Motors在财报发布前一天举行的520AI DAY上宣布，将为用户全面推送AI天机系统。最重要的更新之一是中国第一个端到端自动驾驶模型——仅次于特斯拉的全球第二个，也是全国第一个。

在财报沟通会上，何表示:“我们的战略变革不仅着眼于销售增长，更追求高质量、高效率，全面提升了公司的竞争力。长板更长，没有短板，让Xpeng Motors成为‘多边形战士’，从而在长跑中获得更大的规模和利润。”

经过休眠期，小鹏即将开始自己的清算周期，这几乎不再是悬念。此时此刻，是利益出现的起点。

不仅仅是电动车公司。

今年一季度，Xpeng汽车总收入达65.5亿元，同比增长62.3%，总交付量21，821辆，同比增长19.7%。

然而，何肖鹏很久以前就在公开场合表示，小鹏不仅仅是一家电动汽车公司。在小鹏发展多元化盈利模式的今天，我们看待小鹏的逻辑也应该改变。除了卖车，更开创性的是与大众合作带来的技术实现。

“(我们)在智能电动车业务的基础上，实现了通过智能技术输出提升盈利能力和国际化潜力的独特模式。”

“Xpeng Motors创业十年，坚持在智能电动车平台、EEA电子电气架构、智能辅助驾驶等领域进行高强度的R&D投资，如今已经开始转化为良好的财务回报。”

换句话说，小鹏不再完全依赖汽车销售来支撑公司的运营。商业模式的创新是一季度财报毛利率大幅提升背后最值得关注的变化。毛利率一向强劲的特斯拉和Ideal，在利润缩水的背景下，第一季度数据环比走低。随着技术的实现，小鹏在商业模式上有了独特的差异化竞争力。

在本季度的财报中，Xpeng Motors获得了10亿元的服务和其他收入，占总收入的15.3%，同比增长93.1%，环比增长22.1%。财报显示，该收入同比增长主要是由于2024年第一季度与奥迪股份公司(audi ag)的平台和软件战略技术合作相关的技术研发服务收入。

一方面，大众汽车与小鹏的合作仍在深化。在刚刚过去的4月，小鹏和大众再次深化合作，共同开发了全新的电子电气架构，将应用于大众为中国市场开发的CMP平台。另一方面，小鹏也对与其他汽车公司的技术合作持开放态度。

这种造血能力是极其可持续的。小鹏表示:“与大众EEA合作的营收将在下半年确认，未来几个季度的营收将超过Q1。”

“考虑到平台软件的营收性质，这是一个利润率很高的业务。”

除了商业模式创新，小鹏第一季度毛利率大幅提升，背后还有另外两方面的努力。

一方面是产品结构的优化。今年1月1日正式发布，起售价35.98万元的小鹏X9，在小鹏的销售收入中起到了重要的稳定器作用。

这款全系标配后轮转向、无图纸搭载XNGP的中大型纯电动MPV，官方称之为“新物种”。一经上市就迅速放量，稳居第一季度纯电动MPV销量冠军。其高均价和高利润进一步推高了小鹏的毛利。

耳机知识

何表示:“X9的成功充分说明产品品类创新和技术创新是更有效的竞争手段。未来几年，小鹏将基于X9的良好口碑和体验，继续丰富小鹏的高端系列产品线。

另一方面是系统性的降成本。得益于奥迪公司的全球供应链系统，小鹏可以进一步降低汽车制造平台的成本。

除了毛利率，现金流是另一个保证，这使小鹏能够以自己的速度在R&D投资。截至2024年3月底，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和定期存款为人民币414亿元。这些因素共同构成了小鹏在下半年面对竞争的信心。

国内首个端到端大模型上车，重建智能体验基线。

没有技术创新或相关资源，商业模式创新带来的快速增长可能是短暂的。让商业模式创新充满活力的，是对先进生产力的持续投入，以及将技术转化为产品和用户价值的能力。

然而，小鹏坚定的战略决策和在智能方面的长期布局，使其智能驾驶技术迎来了一个体验转折点。

目前，Xpeng Motors已经实现了城市智能驾驶100%无地图覆盖。520AI日在小鹏彻底更新的技术栈，不再依赖规则+AI的XNGP，取而代之的是以神经网络为主的端到端模型架构。这可以被视为小鹏在智能驾驶技术方面扩大与其他友好商人的代际差距的起点。

在体验方面，用户可以明显感知到以下三个变化:

解决实际驾驶场景中千变万化的拐角情况，无法用穷举完全覆盖，完全不依赖人为定义的规则。大大降低困难场景的接通率。

车辆的驾驶风格将更接近人类，流畅如丝，甚至有望实现。千人千面”辅助驾驶。

数据驱动，系统的迭代速度会成倍增长。

官方的直接数据是:前后挫折减少50%，违章停车减少40%，安全接管减少60%。

小鹏宣布，到2024年第三季度，其智能驾驶系统将能够覆盖全国每一条道路，并在2025年实现城市地区智能驾驶的体验与高速智能驾驶相当，实现L4级智能驾驶体验。

对此，小鹏智能体验负责人桐雨表示:“这可能是目前汽车行业最大的OTA。升级后几乎相当于换了一辆新车。”

在迭代速度上，何肖鹏介绍，Xpeng Motors的端到端大模型可以做到“每2天迭代一次”。在18个月内，XNGP的容量提高了30倍(接管率指标)。

投资越高，增长越快，端到端大模式层面的投资将构成小鹏下一阶段的竞争壁垒。

“过去10年，大家都认为智能只是新能源汽车的辅助。用户对智能的需求以前在第10、9位，现在可能在第5、4位。但我认为，在不久的将来，智能将是绝对的前三(需求)。”

2024年，智能驾驶显然已经成为影响消费者决策的重要因素之一。当一个企业能够在成本可控、可持续的前提下提供带来超越性体验的产品时，无法实现类似体验的产品就很容易被贴上“上一代技术”的标签，这种印象随之被框定在新的智能体验基线下。

在以技术竞争为导向的循环中，主导权易手，往往只有在经历决定性变化的时刻。

关注智能驾驶领域的用户可能会想到马斯克的“闪电访华”，它也引发了热烈的讨论。但在我看来，即使未来特斯拉成为国内智能驾驶竞争的新一极，本地化优势仍将是小鹏确立领先地位的杀手锏。

保持节奏，太阳会低头。

为了实现上面提到的智能驾驶技术的愿景，小鹏将在2024年投资35亿元用于智能R&D，招募4000名新的专业人才，未来每年将投资超过7亿元用于算术培训。

即使在小鹏最困难的2019年，类似的投资强度也从未被放弃。这背后是小鹏的宝贵品质之一:马拉松跑步的第一课不是加速，而是保持呼吸的节奏。

去年一整年的组织调整还是挺有成效的，现在还在继续。据何介绍，今年，包括自动驾驶、品牌营销和造型设计在内的许多领域都有顶级人才加入。

值得一提的是，有消息称，OPPO旗下的一加手机营销负责人于涛将于近期加盟Xpeng Motors，担任营销副总裁。小鹏说:“下周反馈”。

打好了组织和技术的基础，接下来就是实现产品的价值。

预热已久的MONA系列首款车型将于下月正式亮相，并于第三季度上市，随后将在Xpeng Motors展开强劲的产品周期。

何表示:“MONA的首款车型将是20万元以内价值最高、智能化程度高、成本相当有竞争力的产品，对年轻客户有很大的吸引力。预计梦娜将成为A级纯电动市场的明星产品。”

他还提到，Xpeng Motors未来将在A级车的平台上推出多款产品。随后，Xpeng Motors XNGP将进入20万元以内价格段，在这个销量最广的市场加速先进智能驾驶的普及。

“Xpeng Motors的目标是在智能电动车时代，打造一个像大众汽车一样覆盖全球市场、拥有多个产品类型、拥有广泛客户群的超级品牌，将AI智能驾驶作为最重要的品类。”

同样值得肯定的是，为了进一步把车卖好，小鹏没有给自己设限。

对于外界关心的增程技术路线，小鹏并没有否认应用的可能性，而是抛出了一个思考:下一代增程是什么？

目前增程技术在出海过程中面临工况问题。国内的增程技术主要用于城市行驶，而海外一些国家的城市行驶比例和高速行驶比例差不多，增程技术在高速行驶中的表现还存在很多问题。

所以，换个角度来说，如果有一天小鹏推出了增程车，它极有可能有信心解决增程车未解决的问题。这一直是小鹏的逻辑，先做，不付期货。

车云摘要

谈到销量，何并不避讳地说，小鹏在新能源汽车产业从蓝海到红海再到血海中磨砺。现在卖的好不代表能力强。汽车行业是长期的竞争，不是一两个月的短期销量。

这也让我们思考如何看待一家公司。在激烈的竞争环境下，数字总能抓住更多的眼球，销量、流量、价格在热搜榜上铺天盖地。

但是，商业逻辑的出发点往往是抽象思维。只有正确思考，才能做出正确的行动。企业的生命力最终在于其创新商业模式和先进生产力的能力。如果一个企业能够在商业模式和生产力创新上达到平衡和完善，收获的季节迟早会到来。

当然，在先进技术的保鲜期为用户提供具有感知价值的产品，不断拓展自身的技术边界，对小鹏来说将是一个全新的考验。但对于整个智能电动车市场来说，更迫在眉睫的变化是，20万以内智能投入最多的品牌莫纳，可能只剩下一两个月的时间了。

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