小鹏汽车减亏背后：卖车不如卖技术

王能能资料

5月22日，截至港股收盘，思朋汽车股价上涨13.05%，市值654.74亿港元。与此同时，截至美国东部时间5月21日收盘，Xpeng Motors的股价上涨了近6%。中美两国资本市场的良好反馈与思朋汽车的业绩减压不无关系。财务报告显示，今年第一季度，Xpeng Motors实现了收入增加和亏损减少，毛利率恢复到两位数。从账面数据来看，经过一年多的调整，思朋汽车的经营状况开始回暖，但其汽车业务的毛利率仍较低。相反，与大众的合作让“卖技术”成为思朋汽车的新抓手。

毛利率重回两位数

经历了去年的业绩下滑后，今年的思朋汽车“接棒”开市。

财报显示，思朋汽车今年第一季度营收为65.5亿元，同比增长62.3%。其中，汽车业务营收为55.4亿元，同比增长57.8%。与此同时，Xpeng汽车今年第一季度交付了2.18万辆汽车，同比增长19.7%。

事实上，对于尚未“上岸”的思朋汽车而言，与营收数据相比，外界更关注其毛利率。财报显示，今年第一季度，思朋汽车的毛利率为12.9%，去年同期为1.7%，去年第四季度为6.2%。随着整体毛利率的上升，Xpeng Motors汽车业务的毛利率也得到了提升。根据财务报告，今年第一季度，思朋汽车的汽车毛利率为5.5%，去年同期为-2.5%，去年第四季度为4.1%。对于汽车毛利率的增加，思朋汽车在财务报告中表示，主要是由于成本的降低和汽车产品结构的改善。

思朋汽车单车毛利率的提升离不开高端车型的贡献。数据显示，今年第一季度，高端车型小鹏X9的累计交付量达到7，872辆，占总销量的36%以上。与此同时，根据第三方的统计数据，今年第一季度，Xpeng Motors的自行车平均价格达到25.4万元，比上月高出5.1万元。”高溢价、高利润车型的销量增长有利于车企毛利率的提升。”中国汽车流通协会乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，近年来，自主品牌一直在不断“开拓”高端市场，一方面是为了提升品牌形象，另一方面是为了增强盈利能力。

在要求自行车盈利的同时，Xpeng Motors也在不断控制成本。财报显示，今年第一季度，思朋汽车的销售、总务及行政费用为13.9亿元，环比下降28.3%。据Xpeng Motors称，这是由于Xpeng Motors向特许经营店支付的佣金减少以及营销、推广和广告费用减少所致。

此外，鹏汽车首席执行官何表示，今年第四季度，小鹏品牌的全新B级纯电动汽车将作为实现技术成本降低25%目标的首款汽车交付。”新款b级车和‘Mona’品牌车型的增量贡献将使Xpeng Motors在今年第四季度实现月度交付量的同比大幅增长。”他说。

用技术换取利润。

根据账面数据，Xpeng Motors今年第一季度的业绩同比有所改善，但仍面临来自上一季度的巨大压力。

数据显示，今年第一季度，鹏汽车销售了2.18万辆新车，而“蔚来汽车”和李汽车的销量分别超过3万辆和8万辆。对此，何肖鹏表示:“思朋汽车的战略不会像以前那样只关注销量增长。在这样一个‘体量’市场中，我们将更加专注于追求高质量和高效率，并全面提升公司的综合能力，使长板更长而没有缺点。”

然而，销量的下滑直接影响了Xpeng Motors第一季度的营收表现。财报显示，今年第一季度，Xpeng汽车的收入下降了近50%。其中，汽车业务收入环比下降54.7%。此外，虽然思朋汽车内均价的提升带动了汽车业务板块毛利率的增长，但今年3月其车型销售价格的下调，令外界担心思朋汽车第二季度的毛利率是否会再次受到影响。

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值得注意的是，与汽车业务相比，思朋汽车今年第一季度的整体毛利率恢复至两位数，而此前思朋汽车对非汽车业务的依赖程度更高。财报显示，今年第一季度，思朋汽车的服务及其他收入达到10亿元，同比增长93.1%，环比增长22.1%。据了解，该收入来自思朋汽车与奥迪股份公司平台和软件战略技术合作相关的技术R&D服务收入，该板块收入利润率高达53.9%。

今年2月，Xpeng Motors宣布与奥迪股份公司签署战略和技术合作联合开发协议以及联合采购计划，将加快两款B级纯电动汽车的联合研发。作为联合开发协议的重要组成部分，Xpeng Motors和大众汽车还就其车型和平台的共享零件达成了联合采购计划。

据了解，在与大众汽车的合作模式中，思朋汽车主要承担技术输出的角色，而软件的技术服务收入也正在成为思朋汽车总收入的重要组成部分。中国汽车流通协会专家委员会委员颜景辉认为，随着自主品牌在新能源汽车赛道上的崛起，中国车企在智能技术和开发平台方面的实力也得到了全球车企的认可。为了加快转型，跨国车企也开始借助中车公司的平台技术开发车型。

对于Xpeng电机来说，技术输出的降损效果立竿见影。财报显示，思朋汽车今年第一季度净亏损13.7亿元，同比减少41.5%。何肖鹏表示:“今年第一季度，平台软件收入超过1亿元。同时，与大众汽车的电子电气架构合作将从今年下半年起计入收入。”今年4月，思朋汽车宣布与奥迪股份公司就电子电气架构技术签署战略合作框架协议。

北京商报记者刘孟晓

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