比亚迪越降价越赚钱？

4月29日星期一，比亚迪股份有限公司(01211.HK)披露了截至2024年3月31日的第一季度业绩报告。财报显示，比亚迪股份一季度实现营收1249.44亿元，同比增长3.97%；公司一季度归属于上市公司股东的净利润为45.69亿元，同比增长10.62%，扣除非经常性损益后归母净利润同比增长5.24%至37.52亿元。

换句话说，在大打价格战的背景下，比亚迪的业绩依然实现了24Q1利润增速超过收入增速的业绩。

会不会是比亚迪越降价越赚钱？比亚迪今年会继续降价策略吗？未来，比亚迪还会有哪些「杀招」？

本文试图对此进行分析。

1、降价并非万能药

2024年，新闻中的比亚迪似乎做了一件事——降价。

年初不久，比亚迪喊出了“电低于油，荣耀再来袭”的口号。秦PLUS和毁灭者05都推出了7.98万元起的荣耀版本；比亚迪海豚、韩、唐等车型均推出荣耀版，最高降价5万元。降价后，比亚迪多款车型“进入”10万元以下。

对外，降价最直观的影响就是销量的增加。今年3月，比亚迪乘用车销量达到30.16万辆，环比增长147.8%，与去年3月20.61万辆的销量相比增长46.34%。

在内部，比亚迪似乎并不太担心降价对其盈利能力的影响。2022年比亚迪宣布暂停燃油车后，经历了换车型的平台期；2022年上半年，比亚迪整体毛利率仅为13.5%，全年毛利率为17%，略落后于2020年19%的水平。但平台期过后，比亚迪迅速以10-15万元区间的混动车型打开市场。规模效应之后，比亚迪立刻重新获得了高毛利率的优势。2023年，比亚迪的毛利率达到20%。

在新能源圈，20%的毛利率一直是分水岭，比亚迪2023年20%的毛利率也是其今年年初降价的依据。从2023年较高的毛利率水平来看，不排除比亚迪在第二季度进一步降价的可能。

不过，降价是“必杀技”，但未必是百灵的“必杀技”。

今年年初有消息称，比亚迪2024年的年销量目标为450-500万辆；根据这一目标，比亚迪的月销量将超过37.5万辆，以实现目标。但比亚迪今年一季度累计销量为62.63万辆，月均销量不足21万辆；在目标销量的压力下，比亚迪下半年可能会推出更大力度的购车优惠政策。降价除了对毛利率的影响和持续降价效果的下降，还会对营销费用的有效性产生负面影响。以2022年宣布停产燃油车为节点，2021年至2023年，比亚迪营销费用分别占营收的2.82%、3.54%和4.18%，呈逐步上升趋势；在这种情况下，自2022年起，比亚迪营销费用同比增速超过营收同比增速。

换句话说，比亚迪在电动车转产过程中，用了更多的营销手段来换取营收的增长；而持续的降价会进一步降低营销费用的效率。换句话说，既然放出了降价的“杀招”，就要在“强制值”到期前将其“杀”到底。

更何况，比亚迪的降价促销策略虽然确实有效果，但对比亚迪的盈利能力也略有影响。今年第一季度，比亚迪的单车收入和单车利润都出现了不同程度的下滑。其中自行车收入14.1万元，同比减少2.87万元，环比减少0.95万元。

所以，如果比亚迪只靠降价来吸引利润，恐怕是站不住脚的。

2、高端化和智能化是今年方向

观察财报可以看到，比亚迪明显加快了对高端品牌车型和智能驾驶的研发投入，今年的研发费用也大幅增加。联想TD100硒鼓与兄弟

比亚迪预计在2024年推出7款高端品牌车型，包括3款腾势车型、方程式豹8和3、仰望U7和U9。

预计更多高价车型将提升自行车收入中心。

此外，为了不在智能驾驶时代掉队，比亚迪的智能驾驶系统——“上帝之眼”高级智能驾驶辅助系统仍需不断更新，以缩小与第一梯队的特斯拉、华为的距离，相关的R&D投入也在增加。

2004年第一季度，比亚迪在R&D投资106.1亿元，同比增长70.1%。

这些投资也可谓硕果累累。以北京车展为例，这似乎是比亚迪的一场技术大秀，客车上量产的尖端技术再次让外界震惊。

4月25日，比亚迪在2024北京国际汽车展览会上展出了U8、U9、U7三款车型。其中，仰望U7作为百万新能源旗舰车，迎来了线下首秀，仰望U8越野玩家版正式公布。

仰望U7是仰望第三款车型，百万级旗舰车型，搭载易四方科技，总马力1300匹。就马力而言，这比仰望U8有过之而无不及，销售部总经理胡美仪曾称后者“堪比第三代主战坦克”。

1300马力的动力水平只有超级跑车、赛车或者汽车领域的一些高端豪华车型才能达到。象征着车辆的高端定位和技术进步。lg冰箱24小时服务热线

如此强大的马力，U7将拥有极快的加速性能，0到100公里时速加速时间仅需2.9秒。

当然，大马力也意味着更高的能耗。为了匹配如此强大的动力，车辆的制动系统和控制系统也必须相应加强，以确保高速行驶或极端行驶条件下的安全性和可控性。

比亚迪将革命性的悬挂技术Yunnian -Z放在了U7上。这项技术用四个高度集成的悬挂电机取代了传统的液压减震器，调节响应速度提高了几十倍，达到10毫秒，远超传统主动悬挂，提供了更快速、更精确的调节。

此外，云起-Z还可以实现能量回收，悬浮电机直接发电，将颠簸路面的动能转化为电能，为车载电池充电。这不仅提高了乘坐舒适性，还提高了能效。

这项技术的另一个优点是，它提供了超稳定和安全的乘坐体验，乘客感觉像乘坐磁悬浮列车一样平稳。它的推出标志着悬架系统从依靠液压油的“油”时代向电气化的“电”时代转变，为新能源汽车悬架系统的发展提供了新的方向。

在智能驾驶辅助系统方面，旺旺U7标配了“神之眼”高级智能驾驶辅助系统，搭载了2颗总运算能力为508 TOPS的NVIDIA Orin-X智能驾驶芯片，以及3颗激光雷达、5颗毫米波雷达、13颗高清摄像头和12颗超声波雷达，从而实现了L2+高级智能驾驶辅助能力。联想 y470

自交付以来，U8累计销量达到5523辆，并于今年3月保持百万级新能源SUV月销量第一的位置。随着U9、U7等车型的推出，比亚迪以此为契机，在百万豪华车领域，打破了豪华车市场由法拉利、兰博基尼、奔驰三家垄断的格局。

看来，在掌握了主流市场电车话语权之后，比亚迪正在利用智能化的优势，在豪华车市场闯出自己的一片新天地。

3、海外更广阔的天地

数据显示，比亚迪3月新能源汽车销量超过30万辆，同比增长46%。今年前三个月累计销量达到惊人的62.62万辆，同比增长13%。

不过，虽然比亚迪在国内依然凶猛，但并不局限于国内市场。

例如，在2023年财报的投资者沟通会上，王传福表示，比亚迪去年在海外销售了24万辆汽车，今年的目标是50万辆，2025年是100万辆，未来三年将成倍增长。

当然，为了实现这一目标，比亚迪也展开了实实在在的行动。

今年1-3月，比亚迪分别出口乘用车36174辆、乘用车23291辆、乘用车38434辆。第一季度，乘用车出口销量共计97，899辆，同比增长152%。

面对出海销量的巨大增长，媒体爆料比亚迪未来计划投资7艘滚装船。这一计划目前正在加速推进。

今年1月15日，比亚迪推出先锋1号滚装船，实现“自运”模式，已成功返航。今年3月，比亚迪还举行了新船9200车位汽车滚装运输奠基仪式。

比亚迪的出海规模和效率还在提升。最新消息显示，比亚迪将在巴西、泰国、匈牙利等海外地区投资建厂，加快海外渠道网络建设。

可以预见，比亚迪的出海之路也将开启“滚雪球”模式。

当然，对于比亚迪来说，虽然国外的蛋糕很诱人，但是海外市场的不确定性也不容小觑。随着越来越多来自中国的新能源汽车品牌进入欧洲市场，他们可能会受到不公平的待遇。

比如比亚迪、吉利、SAIC去年成为欧委会的调查对象，调查中存在明显的抽样标准不规范、抽样过程不透明、抽样结果不公正等现象。

所以海外市场虽然在动，但短期内隐形门槛、恐慌冲突等挑战也可能抑制车企的快速扩张。

4、结语

比亚迪董事长王传福年初表示，新能源产业已经进入淘汰赛阶段，中国新能源汽车企业将加快合资品牌的换代。未来3-5年，合资品牌的份额将从40%下降到10%，其中30%将是中国品牌的未来增长。

但是未来中国的新能源车企只能靠低价和规模取胜吗？

长期的“以价换量”对于车企乃至整个汽车行业都不会是一个健康的发展模式；相比之下，车企应该通过提升技术和创新能力来增强市场竞争力。

本文来自微信微信官方账号:车百智库(ID: EV100 _ plus)，作者方耀。

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