减肥药火爆催化给药市场，小小注射笔迎来爆发性市场机遇

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图片来源:视觉中国

蓝鲸财经记者邵雨婷

近年来，全球制药公司纷纷抢滩GLP 1号减肥药市场。在以斯美古鲁肽为代表的GLP-1产品的推动下，减肥市场正在加速扩张，这也催化了其“周边”产品——给药装置注射笔迎来新的发展机遇。

日前，华阳智能在一场线上交流会上表示，公司的核心产品电子注射笔正在打开斯美格鲁肽和利拉鲁肽等减肥概念的市场。蓝鲸财经记者致电华阳智能，未获回应。不难发现，这是一条尚未被充分发掘的高潜力赛道，但海外却在产能上发力。卡”脖子的尴尬局面，而国内市场早已被专利壁垒所禁锢，而本土替代正当其时，国内企业仍需加把劲。

小型注射笔的巨大市场

注射笔是一种将药物和器械结合在一起的革命性的新型给药方式，被称为笔式注射给药装置。与传统的玻璃注射器、注射泵等装置相比，注射笔的优点是可以自动、安全地注射，这大大提高了患者的依从性，因此非常适合需要长期用药的患者。

自1985年胰岛素巨头诺和诺德公司推出世界上第一支注射笔以来，笔式注射器迅速成为世界上糖尿病患者最主流的给药方案。目前，我国超过70%的糖尿病人使用注射笔进行给药。仲景智胜预测，2023年至2028年的五年间，全球注射笔市场规模将从48.3亿美元增至64.9亿美元，复合增长率约为5.2%。

注射笔一般分为重复注射笔和一次性注射笔（预充式）。根据恒洲智伯的数据，2021年注射笔的重复使用将占市场的81.69%左右，这是主流的使用方案。以诺和诺德公司生产的注射笔终端价格为例，一次性注射笔价格为32元/支，重复注射笔价格为260元/支。2022年，诺和诺德共生产7.5亿支注射笔。

随着生物制药的发展，笔式注射器的应用领域也扩展到阿达木单抗、贝伐珠单抗、纳武珠单抗、依那西普、GLP-1等药物制剂，市场范围迅速扩大。

虽然注射笔市场广阔，但专利壁垒高，大部分专利掌握在跨国巨头手中。据德邦证券研报显示，诺和诺德、礼来和赛诺菲三家公司合计占据注射笔80%以上的市场份额。

因此，大多数其他制造商使用OEM生产注射笔。随着胰岛素专利的到期，Ypsomed已成为具有瑞士技术的主流性价比OEM。从2015年到2022年，Ypsomed OEM注射笔的收入从1.2亿瑞士法郎增加到3.1亿瑞士法郎。

22/23财年，Ypsomed的自动注射笔产量同比增长35%。Unopens笔式注射器产量同比增长27%，但注射笔产能仍有缺口。礼来和诺和诺德都向上游延伸。2023年下半年，他们表示将通过投资扩建工厂来提高产能。礼来公司还在电话会议中表示，将从2024年开始提供多剂量快速注射笔。

全球产能缺口催生了产业链上游的注射笔品牌、代工和自动化设备的进口替代机遇，国产替代正当其时。然而，中国注射笔市场起步较晚，国内大多数企业主要以代工为主。目前，生产注射笔的公司包括迈德医疗、万海医疗、华阳智能、李赣制药、伟哥和古德医疗，其中一些是上市公司的子公司。

2020年7月，国产自研笔汉尔西率先突破进口壁垒，成功拿到国内上市许可，成为目前国内唯一可以替代进口业务的独立注射笔品牌。据汉尔西官网显示，2022年6月，汉尔西建成国内首条笔式注射器自动化生产线，形成2400万支注射笔的生产能力。

国产替代来得正是时候。

受限于专利限制，国产注射笔仍在逐步突破。

据蓝鲸财经不完全统计，截至2022年，NMPA在中国注册的国产注射笔共有11支。其中，睿宇科技PH500的价格为1980元/片；李赣制药（603087）生产的XLB系列。SH）定价为238元/件；通化东宝（600867）生产的甘树林笔芯。SH）成本188元/件。

财报显示，2022年李赣医药医疗器械产品收入为9252.62万元，毛利率为47.28%。通化东宝的注射用笔、血糖试纸等医疗器械总收入为3.22亿元，毛利率为43.08%。去年登陆a股市场的华阳智能，其精准给药装置业务收入为6315.16万元，毛利率为50.78%。

招股书显示，2022年，华阳智能的产能为48.5万片，产量为43.06万片，销量为41.61万片，产能利用率达到88.78%。2020年至2022年，精准给药器械业务收入复合增长率达到56.40%。

华阳智能精准给药器械主要分为电子注射笔、机械注射笔和智能微量注射泵，主要品牌为德尔福医疗器械。网络电话机可以当普通电话机用吗

目前，德尔福注射笔已用于注射生长激素、GLP-1RA、胰岛素及其类似物、特立帕肽等药物。生长激素的应用约占给药装置收入的65%。主要客户为金赛制药、豪森制药和康宁杰瑞等国内外生物制药企业。

根据产品原理，注射笔可分为机械注射笔和电子智能注射笔。机械注射笔是一种手动操作装置，目前在市场上占据主导地位。电子注射笔由电机驱动，使操作更容易。

华阳智能电子注射笔采用电机驱动，功能丰富但价格较高，价格约为机械注射笔的9倍。招股书显示，2022年，公司电子注射笔的价格为353.70元/支；机械注射笔39.26元/支。

除了注射笔之外，现在市场上还有用于匹配注射笔的针头。坎德利（603987）生产的一次性注射针头。SH）可与目前市场上大多数注射笔一起使用，如预充式斯美列肽注射笔和市场上其他预罐装注射笔。

随着国产品牌胰岛素的大规模集采以及GLP-1等其他应用领域的蓬勃气象，国内注射笔市场具有巨大的想象空间空。然而，如果各行各业的制造商想要与跨国巨头竞争，他们可能还需要做出很多努力来绕过专利壁垒并掌握自主技术。

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