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家电卖不出去，家电企业纷纷寻求转型。
光伏是最热门的转型方向之一。美的、海尔、TCL等家电巨头纷纷入局，其中以创维最为瞩目。财报显示，2023年上半年，创维集团的光伏业务收入达121.3亿元，占集团总收入的37.6%。
光伏业务增长太快。2020年，创维集团启动光伏业务，当年营收仅1亿元。光伏业务全年营收迅速跃升至41亿元（2021年）和119亿元（2022年）。2023年上半年，创维集团光伏业务营收接近家电业务（141.6亿元）。电脑炒股模拟软件
家电行业增长见顶，光伏业务成为创维集团最重要的增长来源。一方面得益于政策支持，近年来光伏成为大势所趋，行业整体高速增长。另一方面，户用光伏赛道的核心竞争力来自下沉渠道，这恰好契合家电企业的特点。
然而，风口也蕴含着风险。重点省份的电网承载能力已经见顶，家用光伏无法接入电网，因此无法产生收入。与此同时，市场竞争进一步加剧，创维光伏所依赖的下沉渠道和金融模式也在户用光伏行业日益普及，无法带来长期壁垒。
在赚了三年的热钱后，创维集团和整个家用光伏市场都变得更难盈利了。
政策出路和融资租赁一样，创维光伏也是一路高歌猛进。
2020年9月，中国政府提出“双碳”目标，催生了这一轮光伏热潮。
上游光伏组件厂商增产促销，推动光伏组件价格从近2元/瓦降至目前最低的0.8元/瓦。光伏组件价格的下降使得光伏项目本身有利可图，不再主要依赖政府补贴。下游光伏安装商获得更大发挥空，催生细分光伏应用场景。
户用光伏是热点场景之一。制造商在农村自建房屋的屋顶上安装光伏板，然后将电力出售给电网来挣钱。特别之处在于户用光伏的安装和使用都是直接to C .一位光伏工程承包商曾告诉36Kr，光伏安装环节技术含量不高，无非就是找工人把购买的光伏组件安装到位。
没有技术壁垒，直达To C，这意味着户用光伏行业的核心竞争力是渠道能力。谁掌握了触达中国2.3亿农民的渠道，谁就找到了家用光伏的客户群体。
家电企业恰好有下沉渠道。中国电子信息产业发展研究院报告显示，2022年中国下沉市场家电零售额达2850亿元，占家电市场整体的34.1%。因此，家电企业的农村经销商发挥了意想不到的作用，从销售空搅拌机和洗衣机到销售光伏设备。
家电业务本身也起到了联动作用。创维光伏的一大卖点是“家电免费送”，即安装光伏后将免费送上千台家电。2023年6月，创维光伏总经理马龙表示，创维光伏已捐赠70万件数百台家电，累计金额13.8亿元。杨紫关晓彤同框
创维光伏展
仅仅免费送家电自然无法支撑数百亿元的营收。创维光伏的主要卖点是“0元换电站”，即用户无需自掏腰包即可享受光伏电站的分成收益。
户用光伏主要有三种商业模式:屋顶租赁、光伏贷款和融资租赁。租屋顶就是租自己的屋顶，收取固定的租金。用户需要承担光伏设备损坏的风险。光伏贷款需要用户向银行贷款，资金风险相对较高。
创维光伏主推融资租赁模式，即创维光伏负责户用光伏电站的安装运营，合作方融资租赁机构华夏金租负责支付电站费用，用户依靠发电收益向华夏金租支付租金。作为额外的保障，创维光伏为用户提供了保底收益。即使光伏电站的发电量很小，用户的收入也不会少于租金。
融资租赁造就了创维光伏的特色业务模式:业务To C，收入to B .创维光伏的业务是安装户用光伏电站，但其收入主要来自融资租赁机构。这意味着，只要有融资租赁机构的资金支持，创维光伏就能以“0元换电站装机”的极低门槛快速赛跑。
政策热情和商业模式创新带动了创维光伏的快速成长。据创维集团财报显示，2023年上半年，创维光伏新增运营户用光伏电站13万座，累计户用光伏电站33.9万座，位居户用光伏行业龙头公司行列。
然而，户用光伏的行业壁垒并不深。快速增长之下，创维光伏面临着来自电网和同行的诸多考验。
电网的约束和同行的竞争，户用光伏行业越来越难。
电网约束是户用光伏产业面临的挑战之一。
户用光伏电站的收入来源于向电网售电。然而，电网的承载能力有限，难以完全吸收快速增长的户用光伏电站。国家能源局数据显示，2023年前三季度，我国户用分布式光伏装机容量为3297.7万千瓦，是2022年户用光伏装机容量的1.3倍。然而，电网的承载能力显然无法在一年内翻一番。
部分重点户用光伏省份电网承载能力接近饱和。2023年底，多省能源局发布了分布式光伏接入消纳困难的预警。广东和山东分别有37个县和53个县的分布式光伏接入受限空。河南、辽宁、黑龙江等户用光伏装机量较大的省份也出现了并网困难。
屋顶光伏
提高电网承载能力的主要解决方案是配置储能系统。然而，储能系统将增加户用光伏项目的安装成本，并大大削弱项目的盈利能力。根据36Kr的计算，以20kW常规户用光伏电站为例，如果配备10%装机容量/2小时储能时间的储能电池，户用光伏电站的安装成本将增加约10%。这将大大降低户用光伏行业的利润率。
一个反直觉的事实是，虽然处于风口浪尖，但户用光伏行业的利润率并不高。招股书和财报显示，2023年上半年，家用光伏行业两家头部企业郑泰安能和中来的毛利率分别为16.7%和17.5%，明显低于家电行业头部企业（美的集团25.2%和海尔智家30.4%）。
创维集团并未披露光伏业务的盈利数据。据第一财经报道，创维光伏的净利润率约为3%-5%。创维集团董事局主席金霖表示，目前光伏业务更重要的是抢规模，不希望利润率太高，否则可能会失去一些市场。
自投入家用光伏业务以来，创维集团的净利润和毛利双双下降。财报显示，创维集团归母净利润从2020年的14.4亿元降至2022年的8.3亿元。创维集团的毛利率由2020年的17.9%下降至2023年上半年的13%。
在2022年年报中，创维集团专门解释了毛利率下降的原因。新能源业务的毛利率低于集团其他业务分部。“其销售额同比大幅增长，这也导致集团的毛利率略有下降。”
竞争加剧是家用光伏行业面临的另一大挑战。创维光伏快速增长的“秘诀”——下沉渠道和融资租赁无法构成长期壁垒。
光伏行业的竞争对手也在使用同样的商业模式。招股书显示，2020年下半年，郑泰安能还开始向能源国企和融资租赁机构出售家用光伏电站。到2023年上半年，郑泰安能家用光伏电站的销售收入将占总收入的84.7%，其中融资租赁模式占主导地位。
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家电同行也在利用下沉渠道抢占家用光伏的市场份额。依托旗下物流业务固特异，海尔集团推出了光伏业务的主体——纳辉新能源。据北极星电力网报道，截至2023年底，纳辉新能源业务已覆盖全国23个省份，覆盖超过1000个区县。
TCL集团还成立了光伏业务主体——TCL光伏科技，还推出了“安装光伏装置送家电”活动。据TCL光伏科技官方微信显示，2023年，TCL光伏科技户用业务规模超过2GW，覆盖全国20个省市。
面对类似的竞争，向产业链上游扩张并建立供应链和技术优势是自然的解决方案，也是国内家电企业在电视和空领域被证明的增长路径。据36碳报道，2024年1月8日，创维集团与苏州签订新能源二期项目合同，计划生产混合动力逆变器、储能电池模组等产品。
不仅深入光伏产业链上游，创维集团还拓展了储能业务。依托33.9万个户用光伏电站的存量运维市场，创维集团并不担心逆变器和储能产品的销售问题。
然而，在充分的市场竞争下，创维集团很难重现过去三年户用光伏市场的高速增长。
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