光伏板块崩跌，硅片大厂业绩滑坡

a股光伏板块连续两个交易日集体跳水。

同花顺iFind显示，1月29日，光伏板块多只个股跌停，1月30日跌势延续。截至收盘，TCL中环（002129。SZ）下跌了8.65%。爱旭股份（600732。SH）跌幅为7.50%；骏达股份（002865。SZ）和金高科技（002459。SZ）均下跌约4%；晶科能源（688223。SH）和隆基绿色能源（601012。SH）也收跌。

时代周报记者注意到，消息面上，1月26日收盘后，市值超500亿元的硅片制造商TCL中环披露了业绩预告。公告显示，TCL中环预计2023年实现净利润42亿元至48亿元，与2022年同期相比减少29.60%至38.40%；预计实现归母净利润31亿元至36亿元，同比减少44.47%至52.18%。

这是第一家业绩预计大幅下滑的光伏制造商。

TCL中环在公告中表示，2023年，光伏产业链整体价格呈下降趋势。四季度主要产品价格快速回落至非理性区间，公司主营业务盈利能力承压；同时，产品价格的快速下降以及参股公司处置股权导致的一次性账面损失对公司第四季度业绩产生了较大的负面影响。

就业绩等相关问题，时代周报记者以个人投资者身份致电TCL中央董秘办，相关工作人员表示，“公司主要产品是指硅片和硅材料，无论是N型还是P型，（价格）都在下降。”

“随着产业链各环节产能释放，终端装机量与上游供给不平衡，产能扩张导致竞争博弈加剧，产业链价格波动下行，利润进一步压缩空；n型技术产品快速迭代，行业产能面临结构调整，落后产能面临停产出清。”TCL中环在公告中描述了光伏行业的现状。“与此同时，各国出于能源自主可控的需求，不断出台政策支持本土光伏产业链制造业，这加剧了光伏制造的本土化和贸易的逆全球化趋势，给市场环境和经营带来诸多不确定性。”

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不难看出，当前光伏产业链正面临产能和环境变化的双重风险。

金晨股份有限公司（603396。SH）向时代周报记者表示，硅料价格下降直接传导至硅片等下游厂商，尤其是组件价格已跌破1元/瓦，去年三四季度硅料价格下降带来的传导效应更为明显。未来硅料不再稀缺，甚至有结构性产能过剩的趋势。

首先，硅片制造商的预期业绩正在下降

作为硅片领域的双寡头之一，TCL中环的业绩预告对当前的光伏市场是一记“重拳”。

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1月29日凌晨，光伏板块全线跳水；午后资金加速离场，光伏板块加速下行。同花顺iFind显示，骏达股份和金高科技封住了涨停，天合光能（688599。SH）跌超8%，龙头隆基绿能也跌多；通威股份（600438。SH）跌超6%，该公司主营业务涵盖硅材料和组件。1月30日，光伏板块继续下行。

“TCL中环在2023年的表现出乎意料。”宏达光伏创始人刘继茂在接受时代周报记者采访时表示，“2023年，光伏组件价格从年初的2元/瓦降至年末的0.9元/瓦，产业链各环节利润大幅下降。降幅最大的是硅料环节，利润最低的是硅料环节。主要原因是产能扩张过快，供不应求。甚至先进产能进入绝对过剩状态，导致行业价格竞争激烈。预计到2025年。

齐海申认为，TCL中环作为硅片头部企业，在大硅片产品上优势明显，仍具有较强的抗风险能力。

TCL中环的业绩预告冲击了市场对光伏厂商的业绩预期。除了产品价格，TCL中环还提到了处置参股公司股权导致的一次性账面损失。

时代周报记者注意到，TCL中环曾于2023年9月披露，因公司业务发展需要，TCL中环与武汉金融控股（集团）有限责任公司成员单位交通信托有限公司（以下简称“郭彤信托”）拟签署《股权转让协议》，将公司持有的新疆戈恩能源科技有限公司（以下简称“新疆戈恩”）27%股权转让给郭彤信托。

这笔交易引起了广泛热议。

据时代周报记者了解，新疆戈恩曾是GCL科技（03800）全资子公司GCL光伏发电科技控股有限公司旗下的中能硅业于2016年成立的多晶硅企业。HK)。2017年6月，TCL中环拟出资1.5亿元收购新疆戈恩10%的股权。同年11月，TCL中环增资至4.5亿元，股权比例增至30%。

2019年7月，TCL中环以2.37亿元的价格转让了新疆戈恩3%的股权，并保持了27%的股权比例。根据TCL中环2021年和2022年的财务报告，新疆戈恩2021年和2022年分别实现净利润约45.36亿元和82.52亿元。TCL中环2021年和2022年分别实现净利润44.35亿元和70.73亿元。

新疆戈恩已被TCL Central在年报中列为“对公司净利润影响超过10%的主要子公司和参股公司的情况”。即使2023年上半年硅料价格持续暴跌，新疆戈恩仍实现净利润20.23亿元。

由于新疆戈恩的利润贡献对TCL中环更为重要，这笔6.97亿元的交易也受到了市场的质疑。毕竟，按照2019年TCL中环转让3%股权时的估值，27%股权的价值也超过了6.97亿元。TCL中环2023年半年报显示，新疆戈恩净资产为157.09亿元，27%股权对应的权益资产约为42.41亿元。

尽管有市场消息称TCL Central出售新疆戈恩的股权可能是出于对硅投资和融资现金流的考虑，但这些传言并未得到TCL Central的证实，该交易已于2023年结算。

2023年12月，TCL中环再发公告称，鉴于公司已收到郭彤信托支付的全部股权转让款人民币6.97亿元，本次股权转让已具备商业交割条件。

“还有第二笔款项没有收回。这需要三年或四年的时间才能恢复。”前述秘书长办公室工作人员表示。

二是市场预期降低。

产能过剩和海外风险是光伏行业近期备受关注的风险点。广告公司名字大全创意

近两年，众多企业跨界切入光伏产业链，行业产能突飞猛进，而深耕产业链的老牌公司则不断扩产以保持竞争优势。供应量的大幅增加对光伏产品的价格影响很大。

隆基绿色能源董事长钟宝申曾表示，光伏行业新一轮“寒冬”已经到来。一些光伏企业将因产能过剩、降价和低价而被淘汰。

时代周报记者在2023年SNEC光伏展上了解到，光伏企业将在2024年被淘汰，而过于激进的扩产企业可能面临天价折旧的问题。从主流光伏厂商的业绩预告来看，已经处于行业前列的企业或仍具备穿越周期的能力。

根据公告，阳光电源（300274。SZ）预计其2023年营业收入为710亿元至760亿元，同比增长76%至89%；归母净利润为93亿元至103亿元，同比增长159%至187%；归母净利润为91.5亿元至101.5亿元，同比增长170%至200%。

晶科能源预计2023年实现归母净利润72.5亿元至79.5亿元，同比增长146.92%至170.76%；预计实现扣非归母净利润65.5亿元至72.5亿元，同比增长147.59%至174.05%。

不过，京运通（601908。与TCL中环同样处于硅片环节的SH）也出现了业绩下滑。

公告显示，京运通预计2023年实现归母净利润1.65亿元至2.37亿元，同比减少44.00%至61.00%；预计实现归母净利润-4084.21万元至3314.98万元，同比减少91.53%至1104.4%。

晶云通在公告中表示，报告期内，受行业环境、市场波动及宏观经济形势等综合因素影响，公司新材料业务涉及的硅片板块市场竞争加剧，产品价格承压且波动较大，相关营业收入及毛利率同比下降，对公司整体盈利能力产生负面影响，导致业绩同比下降。

“2024年，光伏产业链将继续呈现微利甚至亏损状态。没有核心技术，成本相对较高的企业将首先被淘汰，而产品升级缓慢（如果没有N型产品），或者技术路线错误的企业（如非N型产品）将走下坡路，进入非主流企业行业。”刘继茂说。

（实习生李对本文亦有贡献）

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